Scurt istoric al pieţei de capital.
Consecinţele ce au influenţat formarea pieţei valorilor mobiliare (P.V.M.) a R.M. sunt:
a).Tradiţiile istorice. Câteva veacuri la rând, Moldova se afla sub jugul cotropitorilor mongoli sau turci. Individualitatea moldovenilor era deprimată la început de înapoierea statului, iar apoi, în perioada socialistă, de colectiv. Spiritul de iniţiativă în regimul totalitar era pedepsit şi ca rezultat populaţia Moldovei nu posedă obiceiul de a-şi apăra drepturile sale.
b)Monopolizarea statală a economiei şi sferei sociale. Concepţia socialistă a "grijii totale a statului faţă de partid şi popor", lipsa bazei economice independente; deprimarea iniţiativei, lipsa dreptului de proprietate asupra pămîntului, imobilului, limitarea veniturilor individuale şi resurselor financiare, micşorarea numărului persoanelor active şi calificate drept urmare a Războiului II Mondial şi cîteva valuri de emigraţii.
În anii '90, în Moldova a început privatizarea întreprinderilor de stat. Acest proces era asemănător cu acel, ce se desfăşura în ţările postsovietice. Specificul unic consta în faptul, că toate întreprinderile ce urmau să fie privatizate erau de stat, şi că drept mijloc de plată serveau nişte mijloace convenţionale, de exemplu, bonurile patrimoniale sau vaucerele. În procesul privatizării populaţia născută până în 1993, a devenit deţinătoare de bonuri patrimoniale. În baza acestor bonuri, majoritatea au devenit deţinători de VM ale întreprinderilor ce au trecut procedura de privatizare. Astfel au apărut participanţii unei pieţe noi:
- emitenţii, în persoana întreprinderilor privatizate;
- investitorii, ce au investit bonurile sale patrimoniale;
- intermediarii - fondurile de investiţii, companiile de trust, registratorii, brokerii, Bursa de Valori.
38
Tipuri de valori mobiliare.
În corespundere cu legislaţia în vigoare pe P.V.M. se emit V.M. de stat şi corporative. În majoritatea sa, V.M. în circulaţie pe P.V.M. din R.M. există sub formă de acţiuni ordinare, nominative, dematerializate sau obligaţiuni nominative, dematerializate. V.M. corporative, emise de rezidenţi ai R.M., sunt înregistrate în Registrul de Stat al V.M. ce este ţinut de C.N.V.M.
V.M. de stat sunt emise pe P.V.M. R.M. de Ministerul Finanţelor R.M., iar B.N.M. apare ca :agent fiscal de deservire a emisiei VM de stat,organ de control a emisiunii, depozitar şi organ de achitări,orcgan de decontari.
VM de stat pe PVM a RM se clasifică în:
- bonuri de trezorărie pe 28, 91, 182, 273 şi 364 zile;
- bonuri de acoperire a decolajului de casă;
- obligaţiuni de stat pe termen de:
- pînă la un an, 1 - 2 ani, 2 - 5 ani; peste 5 ani.
În prezent ,valorile mobiliare de stat din RM pot fi procurate de persoane fizice şi juridice din RM şi alte ţări. Cele mai active bănci comerciale ce efectuează operaţiuni cu VM de stat sunt: BC "Banca Socială", MoldovaAgroindbank, Banca de Economii, Mobiasbanca, FinComBank, Victoriabank.
Băncile Comerciale pe PVM din RM.Băncile Comerciale pe PVM a RM apar în calitate de:-emitent,actionar,investitor
-participant profesionist, ce prestează servicii de brokeraj, dealing, depozitar, deţinător nominal, consultant investiţional, etc.,
Băncile Comerciale au posibilitate liber să activeze pe PVM din RM, concomitent cu alţi agenţi economici. Băncile în majoritatea cazurilor nu sunt acţionarii majoritari în Societăţile pe Acţiuni existente. Drepturile de proprietar al VM, băncile le pot obţine procurând pachetele de acţiuni sau la trecerea dreptului de proprietate în urma neîndeplinirii de către clienţii săi a contractelor de gaj, garantate prin acţiuni
39
Activitatea BC în calitate de investitori şi emitenţi este reglementată de BNM, iar activităţile lor profesioniste pe PVM sunt reglementate de CNVM în concordanţă cu BNM.
Supravegherea pieţei de capital în RM. Baza normativă.
Pentru funcţionarea eficientă a PVM din RM şi hotărârea tuturor problemelor aferente, a fost înfiinţat organul de stat, ce are împuternicirile necesare pentru reglementarea şi supravegherea pieţei.
Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare este organul de stat de reglementare, supraveghere şi control a PVM din RM.
CNVM a fost înfiinţată în 1992 în baza "Legii privind circulaţia VM şi bursa de valori", atunci purta denumirea de Comisia de Stat PVM (CSPVM) şi funcţiona pe lângă Guvernul RM.
În 1998 CSPVM a fost reorganizată în Comisia Naţională a VM (CNVM), în baza Legii privind CNVM adoptată în acest an. În baza acestei legi au fost create şi agenţii teritoriale a CNVM. În prezent activează trei agenţii teritoriale a CNVM în Bălţi, Cahul, Comrat.
Structura CNVM este reprezentată de departamente şi secţii. Este un organ colectiv, compus din 5 membri inclusiv Preşedintele CNVM şi Vice-Preşedintele CNVM.
Principalul scop al CNVM este apărarea intereselor şi drepturilor acţionarilor şi stabilirea funcţionării eficiente a PVM în RM.
Activitatea CNVM este în concordanţă cu activitatea altor organe de stat şi anume:Preşedentele,Parlamentul,Ministerul Economiei si Ministerul Finantelor, Agenţia de privatizare,BNM ,MAI,Departamentul de Statistika.
40
Baza normativă a PVM din RM este reprezentată de:
- Legile adoptate de Parlamentul RM
- Decretele Preşedintelui RM
- Hotărârile Guvernului RM şi alte acte normative.