ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR PRIN INTERMEDIUL RATELOR DE ROTATIE A POSTURILOR DE PASIV

1. Viteza de rotatie a elementelor de pasiv

Viteza de rotatie a capitalurilor permanente arata modul de fructificare a resurselor permanente intr-o perioada de gestiune.

Valoarea minima care asigura o eficienta acceptabila a gestiunii capitalurilor permanente este de doua rotatii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub forma baneasca initiala de 180 de zile. Masurile principale de influentare a ratei sunt:

cresterea eficienta a capitalului permanent;

alocarea corespunzatoare a capitalului permanent in procesul finantarii.

In ultimul an de analiza capitalurile permanente se roteau prin veniturile totale de 4,8 ori, recuperandu-se sub forma initiala baneasca intr-un termen mediu de 77 de zile. Fata de anul precedent, numarul de rotatii a crescut cu 0,2, iar durata medie in zile a unei rotatii s-a redus cu 3 zile, ceea ce inseamna crestere eficientei utilizarii capitalurilor parmanente, respectiv reducerea duratei medii de recuperare a lor sub forma baneasca initiala. In general, pe perioada de analiza s-a manifestat o tendinta de crestere a numarului de rotatii (incadrandu-se permanent sub valoarea de 180 de zile), respectiv de reducere a duratei medii a unei rotatii (permanent peste doua rotatii), fapt ce a generat efecte pozitive asupra firmei.

Analiza rotatiei capitalurilor proprii

Viteza de rotatie a capitalului propriu arata numarul de “refolosiri” ale capitalului propriu pe seama veniturilor totale intr-o perioada de gestiune.

Valoarea minima care asigura o eficienta acceptabila a gestiunii capitalurilor proprii este de doua rotatii, care corespunde unui termen mediu de revenire sub forma baneasca initiala de 180 de zile. Masurile principale de influentare a ratei sunt:

cresterea eficienta a capitalului propriu;

cresterea gradului de valorifiacre a capitalului propriu.

Viteza de rotatie a capitalurilor proprii

In ultimul an de analiza capitalurile proprii se roteau prin veniturile totale de 5,4 ori, recuperand-se sub forma initiala baneasca intr-un termen mediu de 67 de zile. Fata de anul precedent, numarul  de rotatii a crescut cu 0,3, iar durata medie in zile a unei rotatii s-a redus cu 4 zile, ceea ce inseamna cresterea eficientei utilizarii capitalurilor proprii, respectiv reducerea duratei medii de recuperare a lor sub forma baneasca initiala. In general. in perioada de analiza s-a manifestat o tendinta de crestere a numarului de rotatii, respectiv de reducere a duratei medii a unei rotatii, fapt ce a generat efecte pozitive asupra firmei in sensul sporirii refolosirii capitalurilor proprii.

Analiza rotatiei datoriilor totale

Viteza de rotatie a surselor imprumutate si atrase arata numarul de refaceri (reconstituiri) ale surselor imprumutate si atrase pe seama veniturilor totale intr-o perioada de gestiune. Practic arata de cate ori, respectiv in cate zile, s-ar putea restitui datoriile pe seama veniturilor totale.

Valoarea minima care asigura o eficienta acceptabila a gestiunii datoriilor totale este de 4 rotatii, care corespunde unui termen mediu de recuperare de 90 de zile.

Viteza de rotatie a datoriilor totale

In ultimul an de analiza datoriile se roteau prin veniturile totale de 9,4 ori, recuperandu-se sub forma initiala baneasca intr-un termen mediu de 39 de zile. Fata de anul precedent, numarul de rotatii s-a redus cu 1,8, iar durata medie in zile a unei rotatii a crescut cu 10 zile, ceea ce inseamna marirea duratei medii de creditare comenrciala si financiara a firmei. Tendinta generala ce s-a manifestat pe perioada de analiza a fost de reducere a numarului de rotatii, respectiv de crestere a duratei medii de plata a datoriilor, fapt ce a generat efecte negative asupra firmei in sensul refacerii mai dificile a elementului pe seama veniturilor.

Viteza de rotatie ma surselor imprumutate pe mtermen mediu si lung arata numarul de refaceri ale surselor imprumutate pe termen mediu si lung pe seama veniturilor totale intr-o perioada de gestiune. Practic arata de cate ori, respectiv in cate zile, s-ar putea restitui datoriiile respective pe seama veniturilor totale.

Valoarea minima care asigura o eficienta acceptabila a gestiunii capitalurilor imprumutate pe termen mediu si lung este de 4 rotatii, care corespunde unui termen mediu de recuperare de 90 de zile.

Viteza de rotatie a datoriilor pe termen mediu si lung

In ultimul an de analiza datoriile se roteau prin venituri de 38,3 ori, recuperandu-se sub forma initiala baneasca intr-un termen mediu de 10 zile. Fata de anul precedent, numarul de rotatii s-a redus cu 1,2 rotatii, iar durata medie in zile a unei rotatii a crescut cu o zi, ceea ce a generat efecte negative asupra firmei in sensul refacerii mai dificile a elementului pe seama veniturilor.

Viteza de rotatie a datoriilor curente arata numarul de reconstituiri ale datoriilor curente pe seama veniturilor totale intr-o perioada de gestiune. Practic arata de cate ori, respectiv in cate zile, s-ar putea restitui datoriile curente pe seama veniturilor totale.

Valoarea minima care asigura o eficienta acceptabila a gestiunii datoriilor curente pe termen scurt este de 4 rotatii, care corespunde unui termen mediu de creditare comerciala si financiara de 90 de zile.

Viteza de rotatie a datoriilor pe termen scurt

In ultimul an de analiza datoriile se roteau prin venituri de 12,5 ori, recuperandu-se sub forma initiala baneasca intr-un termen mediu de 29 de zile. Fata de anul precedent, numarul de rotatii s-a redus cu 0,8 rotatii, iar durata medie in zile a unei rotatii a crescut cu 2 zile, ceea ce inseamna cresterea duratei medii de creditare comerciala si financiara a firmei.

In concluzie, daca privim pasivul dupa sursele de provenienta, rotatia principalelor elemente evidentiaza sporirea eficientei utilizarii resurselor proprii si reducerea eficientei utilizarii resurselor imprumutate si atrase.

Daca privim pasivul dupa termenele de exigibilitate, rotatia principalelor elemente evidentiaza sporirea eficientei utilizarii resurselor curente.

Ratele de rotatie a datoriilor curente exprima durata medie in zile de plata a contravalorii datoriilor curente pe termen scurt.

Valoarea minima care asigura o stare acceptabila a gestiunii datoriilor curente este de 4 rotatii, care corespunde unei durate medii de plata de maximum 90 de zile. Valoarea optima a perioadei de decontare ar fi de maximum 30 de zile.

In dinamica, este de preferat ca numarul de rotatii sa scada, adica sa creasca durata in zile. Este de recomandat ca durata medie de plata a datoriilor curente sa fie mai mare decat durata medie de incasare a creantelor curente.

Viteza de rotatie a datoriilor curente

In ultimul an de analiza datoriile curente se roteau prin cheltuielile totale de 10,8 ori, achitandu-se intr-un termen mediu de 34 de zile. Valoarea indicatorului este acceptabila, insa fata de anul precedent numarul de rotatii s-a redus cu 1,3 rotatii, iar durata medie in zile a unei rotatii a crescut cu 8 zile, ceea ce inseamna marirea duratei medii de plata a lor. Acest fapt a generat efecte pozitive asupra trezoreriei, in sensul relaxarii termenelor medii de plata.

Analiza rotatiei datoriilor din exploatare

Ratele de rotatie a datoriilor din exploatare exprima durata medie in zile de plata a contravalorii datoriilor de exploatare.

Valoarea minima care asigura o stare acceptabila a gestiunii datoriilor din exploatare este de cel putin 6 rotatii, care corespunde unei durate medii de plata a datoriilor de 60 de zile. Valoarea optima ar fi de maximum 30 de zile.

In dinamica, este de preferat ca numarul de rotatii sa scada, adica sa creasca durata in zile. Este de recomandat ca durata medie de plata a datoriilor curente sa fie mai mare decat durata medie de incasare a creantelor curente din exploatare.

Viteza de rotatie a datoriilor din exploatare

In ultimul an de analiza datoriile din exploatare se roteau prin cheltuielile de exploatare de 12,7 ori, achitandu-se intr-un termen mediu de 29 de zile. Valoarea indicatorului este buna, insa fata de anul precedent numarul de rotatii s-a redus cu 4,9 rotatii, iar durata medie in zile a unei rotatii a crescut cu 8 zile, ceea ce inseamna marirea duratei medii de achitare a lor, fapt ce a generat efecte pozitive asupra trezoreriei in sensul relaxarii termenelor medii de plata.

Rata de rotatie a furnizorilor (viteza de rotatie a furnizorilor) ne arata in cate zile firma isi achita obligatiile sale fata de furnizori.

Rata de rotatie a furnizorilor exprima creditul - furnizor primit de firma, adica durata medie in zile de plata a contravalorii bunurilor achizitionate de la furnizori. Practic, indica decalajul mediu in zile intre data facturarii si data platii contravalorii bunurilor cumparate.

Valoarea minima care asigura o stare acceptabila a gestiunii datoriilor fata de furnizori este de cel putin 8 rotatii, care corespunde unei durate medii de plata a facturilor de 45 de zile.

Valoarea optima ar fi de maximum 30 de zile. Marirea acestui indicator este influentata de pozitia firmei furnizoare pe piata comparativ cu concurentii ei, de relatiile stabilite cu furnizorul, de specificul activitatii care influenteaza durata ciclului economic, conjunctura economica si de politica de credit practicata pe piata.

O viteza de rotatie mica (durata in zile mare) inseamna ca firma foloseste resursele furnizorului si, cu toate ca reflecta o situatie favorabila, poate conduce la inrautatirea relatiilor comerciale daca durata in zile a unei rotatii este mai mare de 30 de zile si nu este efectul unei intelegeri prealabile (firma trebuie in acest caz sa-si analizeze conditiile de plata si cauzele lipsei de lichiditate).

In situatia in care cumparatoryl se gaseste im pozitie dominanta fata de furnizor, el poate negocia credite – furnizor avantajoase. Daca tendinta vitezei de rotatie (durata in zile) este in crestere, exista semnale ca firma dr confrunta cu greutati de plata.

Daca durata creditului – furnizor este mai mare decat durata creditului client, atunci se creaza un excedent de resurse financiare.

Viteza de rotatie a creditului client

In ultimul an de analiza datoriile fata de furnizori se roteau prin cheltuielile aferente de 19,3 ori, achitandu-se intr-un termen mediu de 19 zile. Valoarea indicatorului corespunde unor conditii comerciale normale, insa fata de anul precedent numarul de rotatii a scazut, iar durata medie in zile a unei rotatii a crescut cu 10 zile, ceea ce inseamna prelungirea duratei medii de achitare a lor. Acest fapt a generat efecte pozitive asupra trezoreriei in sensul ca firma a beneficiat de durata mai ridicata a creditului comercial mediu acordat de furnizori.

Analiza modificarii duratei de rotatie a creditului furnizor

Soldul mediu al furnizorilor se determina prin media aritmetica a valorii datoriilor fata de furnizori de la inceputul (Fzi) si sfarsitul perioadei (Fzf):

Modificarea rotatiei de la o perioada la alta se poate cuantifica cu relatia:

Aceasta abatere poate fi explicata pe seama modificarii urmatorilor factori de influenta:

1.     Pe seama modificarii cheltuielilor cu furnizorii

2.     Pe seama modificarii soldului mediu al furnizorilor

Pentru ultima perioada de analiza constatam o reducere a vitezei de rotatie a furnizorilor, ducand la o sporire a duratei unei rotatii cu 6 zile (de la 7 zile in penultimul an la 13 zile in ultimul an al perioadei de analiza). Acest lucru reprezinta un aspect pozitiv, in medie sporind durata de plata a datoriilor fata de furnizori, avand ca principal efect o relaxare financiara asupra trezoreriei exploatarii.

Acest fapt se datoreaza actiunii urmatorilor factori de influenta:

Sporirea cu 28% a cheltuielilor cu furnizorii fata de anul precedent (de la 152.827 mil.lei in anul precedent la 195.757 mil.lei in ultimul an al perioadei analizate), care a avut un efect negativ, ducand la reducerea duratei rotatiei furnizorilor cu doua zile;

Cresterea soldului mediu al datoriilor fata de furnizori cu 128% fata de anul precedent (de la 3.073 mil.lei in penultimul an la 7.013 mil.lei in ultimul an al perioadei de analiza), care a avut un efect pozitiv, sporind durata rotatiei cu 7 zile.

Gruparea si compararea ratelor de rotatie

Compararea principalelor viteze de rotatie legate de platile si incasarile curente

In ultimul an de analiza durata medie de plata a datoriilor curente era mai mare decat durata medie de incasare a creantelor curente, decalaj ce a avut un efect pozitiv asupra trezoreriei.

In ultimul an de analiza durata medie de plata a datoriilor curente din exploatare era mai mare decat durata medie de incasare a creantelor curente din exploatare, decalaj ce a avut un efect pozitiv asupra trezoreriei din activitatea de exploatare.

In ultimul an de analiza durata medie a creditului comercial acordat firmei de catre furnizori era mai mare decat durata medie a creditului comercial acordat de firma clientilor, fapt ce a avut un efect pozitiv asupra trezoreriei de exploatare.